Как погасить облигации — рассказываем во всех подробностях

Облигации – разновидность ценных бумаг, выпускаемых государством или частными компаниями.

Это долговые обязательства, согласно которым эмитент занимает денежные средства у населения с целью инвестиций в свои проекты и гарантирует их своевременное возвращение с процентами. Под погашением облигаций понимают право держателя бумаг получить оговоренные выплаты по истечении установленного срока.

Введение

Определение понятия погашение облигаций напрямую отсутствует в российском законодательстве (хотя само понятие, довольно широко, используется), но его можно взять из самого определения облигаций. Вот такое определение облигации дает нам Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»: Облигация — эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. <…>

По сути погашение – это и есть: реализация права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

Почему может предусматривать? Потому, что доходом по облигации может являются только дисконт. В этом случае, выплата номинальной стоимости одновременно и обеспечивает выплату дохода.

Таким образом, когда обязательства по облигации исполнены перед ее держателями, эта облигация перестает нести какой-бы ни было смысл и погашается. Теперь разберемся, как это происходит.

Общие понятия

Базовые требования изложены в ст. 17.1 ФЗ. Долг должен быть возвращен досрочно, если:

• Такая возможность предусмотрена при выпуске долговых бумаг.
• Должник нарушает сроки выплаты дохода по обязательствам.
• Ухудшение финансового обеспечения займа.
• Несоблюдение вкладчиком сроков приобретения ценных документов.

Возможность прекратить финансовые отношения до заявленного срока выкупа облигаций предоставляется всем участникам процесса, если соблюдено законодательство.

Сроки и дата погашения облигаций

Сроки и/или дата погашения облигаций должны быть прописаны в специальном документе, на который мы будем часто ссылаться, — решении о выпуске облигаций.

Дата (календарный день) погашения облигаций прописывается крайне редко.

На практике наиболее часто эмитенты указывают конкретный срок (период) погашения облигаций, имеющий указание на дату НАЧАЛА и дату ОКОНЧАНИЯ погашения облигаций.

В таком случае облигационер вправе потребовать погашения облигации в любой календарный день, «вписывающийся» в обозначенные временные рамки.

Второй вариант предпочтительнее. Такой подход позволяет эмитенту облигаций преодолеть многие трудности и технические нестыковки, неизменно сопутствующие массовым выпускам ценных бумаг, главным образом, в случаях одновременного предъявления к погашению значительного числа облигаций, что может привести к нежелательным для эмитента последствиям…

Если же такое развитие событий все же будет иметь место, эмитенту облигаций придется экстренно решать проблему ОЧЕРЕДНОСТИ выплат по своим обязательствам.

Обычно в качестве критерия очередности выплат используется дата поступления к эмитенту требований о погашении облигаций.

Для удобства и эмитента, и приобретателей облигаций период погашения облигаций должен точно соответствовать периоду доходности облигаций.

Обычно период (срок) погашения облигаций длится от 1 до 6 месяцев, хотя на практике могут быть предусмотрены и более длительные периоды.

Многое зависит от характера деятельности предприятия-эмитента, объема выпуска, технической оснащенности эмитента.

Сущность досрочного погашения облигаций

Финансовый процесс получения во временное пользование дополнительных средств на условиях возвратности, срочности, компенсационных выплат удобен для юридического лица. Эмиссия облигаций, в отличие от других ценных бумаг, не способна привести к изменению внешней корпоративной политики, если инвесторы пожелают ее поменять.

Законодательством предусмотрена возможность досрочного погашения облигаций

Предполагается, что эмитент получает ресурсы сейчас, а инвестор – имеет процент за пользование его деньгами в течение некоторого периода времени, а затем к нему возвращается одолженная сумма. При досрочном возврате долга эмитент возвращает сумму займа и компенсацию за его использование. Размер фактического дохода, полученного инвестором при досрочном закрытии отличается от запланированного.

Если долговые ценные бумаги дисконтные, то вознаграждение будет выплачено в денежной форме, купонные – возможна имущественная компенсация.

Финансовые интересы должника и владельца финансовых средств при досрочном погашении различаются. Если вкладчик не планировал пользоваться ресурсами, то выкуп облигаций для него не является выгодным. При возврате долга из-за резкого ухудшения положения эмитента, он может испытывать затруднения при одновременной выплате крупной суммы и будет пытаться снизить размер вознаграждения законными способами.

Способы погашения облигаций

Во время закрытия долговых обязательств возможно несколько вариантов, в зависимости от того, купонной или дисконтной является ценная бумага. Например, «Беларусбанк», начиная с 2004 года, выпустил более 200 серий займов с купонным доходом. Основная часть предназначена к размещению среди физических лиц.

У данного эмитента займы погашаются согласно оговоренному сроку. ПАО «ФСК ЕЭС», выпустивший долговые обязательства, вынужден был досрочно погасить облигации количеством десять миллионов в октябре 2018 года. На российском рынке сейчас практически отсутствуют обязательства с дисконтом.

Для займов, предусматривающих купонный доход, есть два варианта погашения:

• Денежное.
• Имущественное.

При нефинансовом способе, получатель заемных средств предлагает кредитору выбрать вид компенсации, получаемой при гашении долга. Имущественный вариант должен быть закреплен письменно, при оформлении кредитных отношений.

Процедура проводится при согласии сторон

Погашение номинала облигации: особенности процесса

Номинальная стоимость выплачивается инвесторам, когда наступает срок покрытия. Второе условие – подача держателем облигации в офис эмитента соответствующего заявления. Владельцы купонных бумаг получат не только номинальную стоимость, но и также дополнительную прибыль. Долговые обязательства с дисконтом всегда продаются ниже рыночной цены. Например, изначально выставляются на рынок по 500 рублей, но ближе к завершению срока действия бумаги происходит погашение по цене 700 рублей.

Разницу между этими ценами принято называть дисконтом. Это доход владельца облигации. Прибыль выплачивается только деньгами.

Если предусмотрены купонные выплаты, возможны иные способы погашения. Теоретически долговые обязательства способны приносить прибыль не только в денежном эквиваленте. Дивиденды в форме имущества тоже нельзя исключать. Например, согласно условиям ипотечных облигаций, за инвесторами автоматически закрепляется статус совладельца недвижимости.

Исходя из представленной выше информации, можно прийти к выводу, что погашение номинала облигации может осуществляться одним из двух способов:

• денежная форма – доход выплачивается держателю ценной бумаги по фиксированной или плавающей ставке. Подобные нюансы четко обозначены в соглашении о решении эмиссии;
• неденежный – инвестор получает право выбора: он сможет получить прибыль в формате денег или имущества.

В определенной мере к этой классификации можно добавить и третий способ – конвертация. Старые долговые обязательства заменяются на новые ценные бумаги с длительным сроком покрытия. Возможно приобретение активов компании, например, акций.

Прежде чем начать инвестировать в облигации, обязательно ознакомьтесь с классификацией долговых обязательств, чтобы понять, какая группа финансовых активов представляет для вас наибольший интерес.

Как происходит погашение облигаций

Когда, как говорится, «час пробил», владельцы дисконтных облигаций вправе рассчитывать на получение номинальной стоимости имеющихся в их распоряжении ценных бумаг.

Их доход – дисконт, выплачиваемый исключительно в денежной форме.

С купонными облигациями все обстоит намного интереснее.

Как мы отмечали выше, в решении о выпуске ценных бумаг может быть предусмотрен вариант погашения облигаций, дающий инвестору возможность выбирать между получением купонного дохода в денежном выражении и получением дохода в имущественном выражении.

В силу этого различают денежный и неденежный способ погашения облигаций.

При денежном способе погашения облигаций выплата дохода может осуществляться по фиксированной ставке либо по переменным процентным ставкам (эти факторы должны быть детально прописаны в решении о выпуске облигаций).

При неденежном способе погашения облигаций эмитент может предусмотреть право облигационера на выбор между денежным и неденежным способом погашения облигаций либо, как в случае с имущественными облигациями, закрепить в решении о выпуске ценных бумаг исключительно имущественный способ их погашения.

Поделитесь в соц.сетях:

Оцените статью: (Пока оценок нет) Загрузка...

Читайте также:

Что такое аккредитив — описываем д... Как открыть новый банк... Что такое УС Сбербанка — разбираем... Что такое валютный своп: разъясняем по п...